8月13日消息，莱迪思近日的 Q2 财报显示：营收为 1.24 亿美元，同比下降 35%，环比下降 12%；这是自 2020 年以来首次连续 3 个季度同比下滑，也是首次 Q2 财报指引未达预期。
GAAP 毛利率为 68.3%，处于历史高位；经营利润率为 18.2%，同比下降 9.7 个百分点，环比增长 6.4 个百分点。
莱迪思的主要产品为低功耗 FPGA，与 AMD 赛灵思、Intel Altera 这全球前两大 FPGA 巨头进行错位竞争，其低功耗 FPGA 的出货量位居全球首位。NonGAAP 净利润为 3140 万美元，同比下滑 57%，环比下滑 22%，回落到 2021 年的水平；NonGAAP 净利润率为 25.3%，创下 2020 年 Q2 以来的新低。本季度回购了 1000 万美元，已连续 15 个季度进行回购。
莱迪思的一大优势在于其毛利率、净利率水平在半导体行业较为领先，这也是当初持续受到关注的原因，不得不说 FPGA 这个赛道的利润率确实较高，即便在行业低谷，毛利率依然能保持高位。
2024 年初，汽车半导体纷纷出现问题，Intel Altera 与 AMD 赛灵思的 FPGA 需求疲软，莱迪思也难以置身事外，整个 FPGA 市场一片惨淡：
AMD 嵌入式（大部分为赛灵思）Q2 营收 8.61 亿美元，同比下滑 41%，但经营利润率仍高达 40%，令人惊叹。Intel Altera Q2 营收 3.61 亿美元，同比下滑 57%，连续 2 个季度出现经营亏损。不过根据管理层的指引，AMD 赛灵思、Intel Altera 的 Q3 营收预计均能实现环比增长，下半年客户订单有望回暖。
分业务来看 Q2 的情况：
工业和汽车领域营收 5820 万美元，同比下滑 50%，营收占比 47%。工业和汽车业务是莱迪思毛利率最高的业务，由于工业、汽车需求疲软超出预期，客户持续去库存。后续工业市场仍有 robotics、工厂自动化等细分增长点。
通讯和计算领域营收 5460 万美元，同比下滑 15%，已连续 5 个季度下滑，营收占比 44%。计算营收环比有所增长，主要是因为数据中心网络、服务器需求强劲，存储应用也超出预期。但通讯市场中 5G 需求很差，整个行业景气度很低，目前计算营收远大于通讯营收。
消费者领域营收 1130 万美元，同比增长 9%，营收占比 9%。
莱迪思现有的三大业务线包括两大 FPGA 硬件和一套软件开发平台，此前管理层称软件开发平台季度营收约为数百万美元规模，之后一直未更新相关数字。
在 FPGA 方面，small FPGA 产品 Nexus 系列共有 7 款，目前 6 款已量产，第 7 款 Q3 按计划推进。2024 年 Nexus 产品线仍是出货的主力。
去年新推出的 Avant 产品线开拓了 mid-range FPGA 市场，共有 3 个系列（E/G/X 分别对应边缘/通用/互联），其中 G/X 系列于去年 12 月刚发布，今年底开始贡献收入，未来 2 - 3 年将占公司营收的 10% - 15%。Avant E 系列从去年底开始贡献收入，今年下半年放量。今年上半年 Nexus 和 Avant 的营收已超过去年同期（这意味着 Pre-Nexus 产品同比下滑严重，管理层表示 Nexus 需求稳定）。
现有产品在 AI 应用场景方面包括服务器控制/安全芯片、AI PC 检测芯片、ADAS 芯片，管理层仍未提及 AI 相关的敞口。
后续展望方面：
预计 Q3 营收在 1.17 - 1.37 亿美元之间，同比下滑 29% - 39%，NonGAAP 毛利率约 69%，NonGAAP 净利润在 2570 - 3950 万美元左右。
公司产品价格稳定，Bookings 在 Q2 有所回暖，预计 Q3 在手订单会环比增长。但上季度预计下半年营收会好于上半年，本季度则无法保证，管理层表示需等 Q3 财报。
预计将连续 3 个季度出货低于客户实际需求，以消化库存。
赛灵思退出低端 FPGA 市场，对公司有利。
公司维持 2022 年到 2026 年营收增长 CAGR 15% - 20%的目标。
此前曾提到从估值角度看，由于莱迪思前些年持续高速增长，估值长期处于高位，让人难以入手，本轮周期下行或许会出现机会。
FPGA 市场的 Tier 1 赛灵思、Altera 给出的指引都是上半年业绩触底、下半年微弱复苏。鉴于目前业绩指引持续下调，莱迪思的利润可能在上半年尚未触底。
